Корпоративное управление в россии понятие и суть

РОССИЙСКАЯ МОДЕЛЬ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

Современная российская модель корпоративного управления относится к смешанным, характерным для стран с переходной экономикой. Ее становление началось после завершения массовой приватизации в середине 1990-х гг. и протекало достаточно стихийно (государство лишь создало для него юридическую базу).

В условиях огульной российской приватизации искусственно созданные в конце 1980-х гг. акционерные общества мутировали, образовав хозяйственные системы, формально похожие на акционерные компании западного образца. Они имели в основе, как правило, крупное производственное предприятие, объединенное с одной или, чаще, с несколькими снабженческо-сбытовыми фирмами, 100% акций которых контролировались представителями менеджмента. Основной целью такого бизнеса была откачка прибыли базового предприятия на счета посредников.

По-настоящему формирование российской модели развернулось лишь в начале нашего века, причинами чего стали:

  • • повышение внимания к проблеме корпоративного управления со стороны руководства страны;
  • • необходимость более активного привлечения западных инвесторов;
  • • завершение консолидации капитала у крупнейших российских собственников;

Сегодня имеет место отход старых директоров-собственников от оперативного управления бизнесом (в силу возрастных ограничений); развитие крупных интегрированных структур, активно привлекающих для управления предприятиями новых наемных менеджеров.

• потребность создания общепризнанных стандартов корпоративного поведения, следование которым облегчает преодоление КОН-

фликтов и формирование благоприятного имиджа компаний, открывающего им доступ к внешним источникам финансирования. Влияние здесь оказали и такие общие факторы, как большая политическая стабильность, формирование законодательной базы предпринимательской деятельности; экономический рост; повышение привлекательности предприятий вследствие их реструктуризации; адаптация управленцев к рыночным условиям и появление нового поколения квалифицированных, образованных менеджеров.

Российская модель формировалась в основном на базе принципов, характерных для англо-американской модели как наиболее развитой и демократичной, предполагающей перераспределение собственности через фондовый рынок. Однако под влиянием национальной культуры, ценностей и традиций, а также политических и экономических факторов произошла их трансформация, и российское корпоративное управление на практике приобрело много черт, свойственных континентальной модели.

В результате возник смешанный вариант, включающий два противоположных подхода (считается, что соотношение между американскими и континентальными элементами — 3:1), частично нейтрализующих друг друга. Это придает российской модели специфику, позволяющую ее рассматривать, несмотря на крайнюю противоречивость, как самостоятельную, дрейфующую, однако, постепенно в русле общемировых тенденций в сторону универсального консенсуса, что проявляется:

  • • в повышении прозрачности информации;
  • • расширении прав органов управления, с одной стороны, и сферы контроля над ними со стороны акционеров, с другой;
  • • усилении правовой защиты интересов мелких акционеров;
  • • более детальной регламентации правил выпуска акций, изменения уставного капитала, взаимоотношений между юридически независимыми участниками корпорации;
  • • сближении правового статуса акций и облигаций.

Но пока соответствие российской модели корпоративного управления мировому уровню достигнуто только в отношении соблюдения требований полного и своевременного раскрытия финансовой информации.

В то же время, как считают специалисты, сегодня в России нет достаточных условий ни для американской, ни для континентальной моделей корпоративного управления в их чистом виде.

Причинами «пробуксовки» англо-американской модели считаются:

  • 1) неразвитость рынка ценных бумаг и невозможность привлечения средств мелких инвесторов (70% корпоративных инвестиций финансируется за счет собственных средств);
  • 2) сопротивление тех, кто получил контроль над собственностью в рамках спонтанной или номенклатурной приватизации, и прежде всего директорского корпуса, банков и олигархических группировок, более заинтересованных в континентальной модели, в значительной мере облегчающей борьбу за передел собственности и дальнейшее обогащение олигархов.

Специфику российским корпоративным отношениям придают:

  • • низкая по сравнению с Европой доля банков и финансовых институциональных инвесторов (отсутствие интереса банков к приобретению акций промышленных предприятий вызвано их слабостью, отсутствием необходимых средств, низкой прибыльностью реального сектора, недопущением к участию в принятии решений, высокими темпами роста кредитных операций, незначительным опытом управления, отсутствием финансовой информации, высокими рисками, преобладанием спекулятивного интереса);
  • • не сложившаяся до конца структура капитала, характеризуемая высокой концентрацией одной части акционерной собственности, в том числе в руках администрации, и распыленностью другой, находящейся в руках мелких держателей, в результате чего возникает возможность конфликтов и злоупотреблений;
  • • тяжелое финансовое положение многих предприятий, резко обострившееся в результате мирового финансового кризиса, острая нехватка инвестиционных ресурсов;
  • • непубличность бизнеса;
  • • отсутствие законодательного ограничения для банков относительно доли владения акциями предприятий;
  • • безразличное отношением к акциям тех, кому они достались даром;
  • • отсутствие необходимого числа профессиональных менеджеров;
  • • недостаточное знание акционерами своих прав.

Ключевыми особенностями российской модели корпоративного

управления на сегодняшний день являются:

  • • преобладание спекулятивных ориентаций и сохранение борьбы за перераспределение собственности путем захвата активов без осуществления реальных инвестиций;
  • • усиление инсайдерского контроля доминирующего собственника и превращение аутсайдеров, не аффилированных с руководством или владельцами бизнеса, в миноритариев.

Усиление инсайдерского корпоративного контроля препятствует появлению новых акционеров, в результате чего инвестиционная политика ориентируется на использование собственных средств, иногда средств партнеров по бизнес-группе. Система самофинансирования инвестиций с ограниченным участием банков и государства только укрепляет этот контроль;

наличие олигархических группировок, ведущих борьбу за власть в корпорациях;

сохранение значительной доли государства во всех крупных корпорациях («Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Сухой» и пр.), приводящее зачастую к конфликту между его функциями как собственника и высшего арбитра, а также способов прямого административного давления на бизнес.

В то же время сегодня в России постепенно пересекаются пути взаимного учета интересов власти и корпоративного сектора. Распространяется практика представительства государственных органов в советах директоров компаний (в том числе без участия в капитале); весомой остается роль региональной и местной администрации в привлечении инвестиций (субсидии, содействие в получении кредитов и гарантий, инвестиционные льготы, работа с иностранными инвесторами);

сохранение позиции прежнего директорского корпуса, пользующегося поддержкой трудовых коллективов и имеющего возможность собирать крупные пакеты акций, что позволяет блокировать попытки внешних акционеров установить контроль над корпорацией и ее финансовыми потоками;

Читайте так же:  Случайно сорвал пломбу на счетчике воды

незначительная роль фондового рынка и слабые позиции институциональных инвесторов (инвестиции в форме долгового или долевого финансирования);

доминирование крупных собственников, слабое развитие корпоративной демократии, отсутствие механизмов учета интересов мелких акционеров, что приводит к сбросу ими акций спекулянтам.

Мелкие акционеры в большинстве случаев не в состоянии даже совместно выступать ни на собраниях акционеров, ни в судах, ни в общественных организациях. Частично данная ситуация смягчается для миноритариевых акционеров, особенно из числа нынешних и бывших работников, дивидендной политикой, компенсирующей добровольный их отказ от участия в управлении, что представляет собой разновидность своего рода патернализма;

нарушение основополагающего принципа разделения прав собственности и управления (либо собственники лишают менеджеров реальных прав и руководят всеми процессами в корпорации, включая оперативную деятельность, либо, наоборот, эффективный собственник отсутствует, и менеджмент бесконтрольно узурпирует властные полномочия, т.е. корпоративное управление зачастую сводится к контролю над собственностью); невозможность по причине неразвитости рынка ценных бумаг, механизма банкротства и пр. использовать косвенные методы контроля;

значительное доминирование первого лица над остальными менеджерами из-за ограниченного присутствия в совете директоров независимых членов, не связанных с корпорацией трудовыми отношениями и не владеющих ее акциями.

В то же время положение крупного менеджмента в России как доминирующего акционера во многом обусловлено доверием к нему со стороны трудового коллектива при условии справедливого ведения дел;

До середины 1990-х гг. в России шла борьба между старыми менеджерами и новыми акционерами. Сегодня менеджеры постепенно становятся и контролирующими акционерами, а внешние акционеры, по мере консолидации контроля, сами начинают функционировать в качестве менеджеров или передают эти функции своим доверенным лицам, связанным с ними не только окладом или контрактом, а целым комплексом экономических и внеэкономических интересов.

В результате в стране формируется «менеджерский капитализм», характеризующийся тем, что у значительной части высших управленцев преобладает ориентация на быструю личную наживу при почти полном отсутствии ответственности за корпорацию вместо стремления безгранично властвовать над ней.

В России Закон «Об акционерных обществах» предоставляет компаниям возможность выбора одного из четырех вариантов структуры органов управления (табл. 7.1).

Варианты структуры органов управления корпорацией в РФ

Корпоративное управление в России: понятие и суть

Сейчас корпоративное управление в России находится пока еще на этапе становления. Поэтому определение этого комплексного юридического и экономического явления отсутствует в законодательстве и методических положениях. Однако, интерес к теме очевиден:

  • в 2001 санкционирован правительством РФ, а в 2002 рекомендован ФКЦБ РФ к использованию Кодекс корпоративного поведения (ККП)>
  • в комплексном отчете за 2013 Росимущество доложило о текущем состоянии корпоративного управления в организациях с госучастием и перспективах его совершенствования>
  • собственные кодексы разрабатывают передовые отечественные компании.

Что такое корпоративное управление

Термин «корпоративное управление» произошел от американского corporate governance и обозначает налаженную схему взаимоотношений двух сторон с противоположными интересами:

  • акционеров, паевиков, учредителей, владеющих долями уставного капитала юридического лица и реализующих права собственника>
  • руководства в лице исполнительного и надзорного органа, самостоятельно принимающего решения относительно текущих, а иногда и стратегических вопросов деятельности субъекта хозяйствования.

Корпоративное управление в России, как и в любом другом государстве, имеет целью найти разумный баланс между противоположными желаниями собственников, заинтересованных в капитализации и получении максимальной прибыли, а также топ-менеджеров, стремящихся к удовлетворению собственных амбиций:

  • высокой оплате труда и другим бонусам (медицинское страхование, служебный транспорт, оплата жилья, отдых, учебно-методические и развлекательные мероприятия за счет компании)>
  • минимизации ответственности.

Таким образом, корпоративное управление можно определить как:

  1. Комплекс принципов, правил и конкретных мер, дающих возможность акционерам контролировать администрацию учрежденной ими компании. При необходимости есть возможность оперативно вмешиваться и принимать управленческие решения с целью повышения прибыльности.
  2. Система отчетности управленцев, производящих текущее руководство, перед паевиками.
  3. Метод администрирования, гарантирующий распределение дивидендов или иного конечного результата сообразно вложениям:
  • если речь идет об акционерах – собственности либо капитала в иной форме>
  • относительно инвесторов – «живых» денег>
  • для наемных работников всех уровней – труда.

Предпосылки становления корпоративного управления

Тема корпоративного управления в России приобрела актуальность в 1990-х, когда посредством ваучерной приватизации множество государственных предприятий перешло в так называемую коллективную собственность. Их номинальными хозяевами стали члены трудовых коллективов. Причем если речь шла о крупных заводах, количество владельцев достигало нескольких тысяч человек. В этот момент очень остро встал вопрос поиска приемлемого механизма управления подобными структурами – принятия коллективных решений, выбора и смены органа управления и т.п.

Кризисный переходной период сменился всплеском активности бизнеса. Он ознаменовался переделом собственности путем скупки у мелких акционеров их долей. Укрупнение паев в уставном капитале сделало возможным эффективное управление реорганизованными предприятиями. Зачинателем внедрения принципов корпоративного в РФ стала компания «ЮКОС». Ее примеру последовали «Вимм-Билль-Данн» и «Вымпелком».

Интерес к системе и механизмам корпоративного управления, сформированным развитыми экономиками, впоследствии еще более усилился и был продиктован:

  • необходимостью наладить управление компаниями с множеством участников>
  • стремлением отечественного бизнеса продемонстрировать прозрачность и надежность с целью привлечения зарубежного капитала и партнеров.

Экспертные организации

Концерн Российского института директоров (РИД) и Ассоциация независимых директоров (АНД) появились в начале 2000-х как научные, информационные и консалтинговые организации по проблемам корпоративного управления в России. Членами РИД среди прочих являются АФК «Система», КамАЗ, «Связьинвест», «Ростлеком». В АНД входят: «Полиметалл», «Уралкалий», «ВТБ», «МТС».

РИД сотрудничает с авторитетными организациями, среди которых:

  • Международная финансовая корпорация>
  • Мировой банк>
  • Конференция ООН по торговле и развитию.

В свою очередь АНД:

  • участник общепризнанной международной программы сертификации членов советов директоров и независимых директоров>
  • в партнерстве с РСПП (Союзом промышленников и предпринимателей РФ) формирует рейтинги «50 независимых директоров», «25 председателей советов директров»>
  • влиятельна среди госструктур: плодотворно сотрудничает с Росимуществом, а около 100 участников АНД каждый год выбираются в СД корпораций с госучастием.
Читайте так же:  Подключение газа в квартире новостройке

Обе организации заявляют о преследовании таких целей:

  • исследовательская деятельность в сфере корпоративного управления>
  • развитие национального института независимых директоров>
  • внедрение международных стандартов и практических моделей корпоративного управления в практику деятельности национальных компаний>
  • формулировка и всесторонняя поддержка профессиональных и этических стандартов работы независимых директоров>
  • обучение, профессиональный рост независимых директоров>
  • информационное и методическое обеспечение советов директоров>
  • всеобуч акционеров в сфере корпоративного управления, осведомление широких деловых кругов о роли независимых директоров, целях и сути их работы в корпорациях>
  • участие в наднациональных проектах развития корпоративного управления.

Деятельность РИД и АНД:

  • занимаются кадровым обеспечением лидеров национального бизнеса – управленцев высшего и среднего звена>
  • проводят оценку состояния корпоративного управления национальных предприятий>
  • участвуют в исследовательских проектах партнеров и проводят собственные по тематике корпоративного управления>
  • организуют методические семинары и курсы повышения квалификации, направленные на профессиональный рост независимых директоров.
  • РИД выдал полноценные учебники: «Советы директоров в системе корпоративного управления» и «Корпоративный секретарь в системе корпоративного управления», а также издает информационно-аналитический ежемесячник>
  • АНД организовал «Клуб независимых директоров».

Проблемы корпоративного управления

Уровень корпоративного управления и культуры в России оставляет желать лучшего. Можно выделить несколько причин подобного состояния вещей:

  • основной капитал отечественные корпорации получают от институционных инвесторов (промышленно-финансовых групп, страховых компаний, банков)>
  • поддержание интереса и доверия к компании мелких частных инвесторов до недавнего времени не являлось задачей выживания>
  • распространена ситуация, в которой собственники крупных долей в уставном капитале отечественных предприятий более озабочены контролем над финансовыми потоками, чем максимизацией прибыли>
  • топ-менеджеры аффилированны (находятся в близких деловых и личных отношениях) с доминирующим акционером и ему единственному подотчетны.

По оценкам аналитиков, корпоративному управлению в РФ присущи такие негативные черты:

  1. Сочетание собственности и управления в одних руках. При этом руководство компаниями, позиционирующими себя как публичные корпорации и юридически ими являющимися, происходит так, будто они являются частными фирмами.
  2. Отсутствие действенных механизмов контроля над работой управленцев. Менеджеры реально подотчетны только главенствующему собственнику (но не другим совладельцам).
  3. Распределение дохода происходит по внедивидендным путям. При помощи ряда финансовых махинаций прибыль концентрируется в руках доминирующих собственников. По результатам финансового года бухгалтерская и налоговая отчетность демонстрирует минимальную, а то и нулевую доходность. В результате рядовые акционеры лишены прибыли.
  4. Информационный вакуум. В открытых источниках отсутствуют сведения о реальных учредителях, платежеспособности и деятельности большинства корпораций, затруднен доступ к данным об условиях значительных сделок.
  5. Часто применяются откровенно неэтичные и противозаконные меры («размывание» пакетов акций, вывод и арест активов, искусственное банкротство, недопуск на общее собрание долевиков).

Негативные особенности корпоративного управления в России обусловлены общей экономической ситуацией и отсутствием адекватной государственной политики.

Например, корпорациям не выгодно увеличивать прозрачность деятельности, поскольку это повышает степень уязвимости бизнеса перед налоговыми и властными структурами, силовиками и потенциальными рейдерами. Налицо масса случаев, когда не только мелкие, но и крупные долевики лишались паев посредством заведомо незаконных решений коррумпированной судебной системы и чиновников.

Нарушение прав инвесторов

  • Наиболее распространенная схема – «размывание» уставного фонда с целью уменьшения размера доли внешних акционеров.
  1. Проходит выпуск конвертируемых облигаций либо мотивированная надуманными причинами эмиссия новых акций. Эти действия вопреки требованиям законодательства производятся без согласования с общим собранием акционеров или собрание проводится, но потенциальные противники такого решения к участию физически не допускаются.
  2. Выпущенные ценные бумаги размещаются среди «родственных» основному собственнику компании структур, а соответственно – выводятся активы.
  3. Миноритарные акционеры ставятся перед выбором: продать доли по минимальной цене или просто потерять их вследствие обесценивания.
  • Неконтролируемость управленцев как проблема корпоративного управления:
  1. свои действия менеджер в приватном порядке согласовывает только с главным акционером>
  2. крупные сделки вплоть до отчуждения основных средств и недвижимости проводятся без одобрения (по закону распоряжение активами на сумму от 25% стоимости капитала требует единогласного решения совета директоров, а от 50% – согласия сборов акционеров)>
  3. увольнение руководителя паевиками сопровождается пропажей денег, собственности, печатей и первичной бухгалтерской документации.
  • Контроль ключевого долевика и исполнительного органа над регистраторами акций, который сопровождается:
  1. немотивированным отказом оформить покупку-продажу акций>
  2. переводом акций из простых в привилегированные для лишения их хозяина права голоса>
  3. игнорированием предписаний ФЗ «Об АО» о возможной эмиссии акций только с одобрения общим собранием участников АО>
  4. искусственным созданием трудностей участия в корпоративных мероприятиях. Например, это: неполное либо несвоевременное информирование о времени и месте проведении сборов и повестке дня> отказ регистрации или ограничение голосования акционеров под формальными предлогами> непредставление поверенному возможности представлять интересы акционера по доверенности или паевику – голосовать заочно.

Почему улучшение неизбежно?

Повышение уровня корпоративного управления в России неотвратимо, поскольку этот процесс обоснован экономически. Потенциал развития корпораций, которые недружественны к сторонним акционерам, ограничен, поскольку:

  • ресурсы для пополнения оборотных средств и расширения деятельности они могут почерпнуть только из аффилированных банков>
  • возможностей для прямых инвестиций в хозяйственную деятельность через капитализацию прибыли явно недостаточно>
  • информационная закрытость и отсутствие налаженного корпоративного управления одновременно исключает возможности привлечения частных лиц и крупных иноземных инвесторов>
  • следующая логичная стадия развития экономики РФ предполагает рост не кредитного, а именно долевого финансирования.

Хозяева и управленцы российских корпораций осознали, что привлечение инвестиций сегодня зависит не только от показателей доходности, но и от уровня КУ. Целый ряд инвестиционных структур и рейтинговых агентств («Арсагера», «Эксперт РА», всемирное Standard&>Poor’s) активно продвигают идеи корпоративного управления и разрабатывают программные документы, стандарты, методологию оценок. Многие зарубежные инвесторы, рассматривая риски инвестиций, установили штрафные баллы за отсутствие у компании собственного кодекса корпоративного поведения.

Национальные и локальные кодексы корпоративного поведения

Общими усилиями бизнеса и экспертных организаций был разработан, а постановлением и рекомендован Кодекс корпоративного поведения – сборник рекомендаций, направленных на улучшение управления и защиту собственников ценных бумаг. Ранее он был санкционирован Правительством РФ как передовой, соответствующий международным требованиям и воплощающий национальные стандарты корпоративного управления. От зарубежных аналогов его отличает весьма детальное изложение процедур. Это оправдано тем, что нормативная база РФ недостаточно урегулировала процессуальные аспекты этого типа управления.

Читайте так же:  Справка из егрп о наличии собственности

Многие российские акционерные общества принялись за разработку собственных кодексов корпоративного управления:

  • кратких (около 5 страниц) – деклараций о намерениях соблюдать общепризнанные правила корпоративного управления>
  • средних (около 15 страниц) – посвященных регулированию узловых моментов корпоративного управления и описанию процедур сотрудничества собрания долевиков, совета директоров, исполнительного органа>
  • крупных (около 30 страниц) – являющихся продуманной системой урегулирования корпоративного управления корпорации, обычно – адаптацией типового Кодекса под нужды компании.

Корпоративное управление

В предлагаемой вниманию читателей статье мы проанализируем основные теоретические понятия, которые используются в данной сфере, рассмотрим преимущества создания эффективной системы корпоративного управления и представим результаты специального исследования, проведенного в четырех российских регионах.
Как ни странно это прозвучит, практика корпоративного управления существует уже несколько столетий. Вспомним, например: в шекспировском описываются волнения торговца, вынужденного поручить заботу о своем имуществе — кораблях и товарах — другим лицам (говоря современным языком, отделить собственность от контроля за ней). А вот полноценная теория корпоративного управления стала формироваться лишь в 80-е гг. прошлого столетия. Правда, тогда же неторопливость осмысления сложившихся реалий была с лихвой компенсирована исследовательским и активизацией регулирования отношений в данной сфере. Анализируя особенности современной эпохи и двух предшествующих, ученые делают вывод, что в XIX в. двигателем экономического развития было предпринимательство, в XX столетии — менеджмент, а в XXI в. эта функция переходит к корпоративному управлению (рис. 1).

Облегчение доступа к рынку капиталов

Практика корпоративного управления — фактор, способный определить успех или неудачу компаний при выходе на рынок капиталов. Инвесторы воспринимают эффективно управляемые компании как дружественные, внушающие больше уверенности в том, что они способны обеспечить акционерам приемлемый уровень доходности вложений. На рис. 4 показано, что уровень корпоративного управления играет особую роль в странах с формирующимися рынками, где не создана столь же серьезная система защиты прав акционеров, как в странах с развитыми рынками.
Новые требования к регистрации акций, принятые на многих фондовых биржах мира, обуславливают необходимость соблюдения компаниями все более строгих стандартов корпоративного управления. Среди инвесторов явно наблюдается тенденция включать практику корпоративного управления в перечень ключевых критериев, применяемых в процессе принятия инвестиционных решений. Чем выше уровень корпоративного управления, тем больше вероятности, что активы используются в интересах акционеров, а не разворовываются менеджерами.

Улучшение репутации

У компаний, придерживающихся высоких этических стандартов, соблюдающих права акционеров и кредиторов и обеспечивающих финансовую прозрачность и подотчетность, будет формироваться репутация ревностных хранителей интересов инвесторов. В результате такие компании смогут стать достойными и пользоваться большим доверием общественности.

1. Приверженность принципам надлежащего корпоративного управления
К настоящему времени лишь немногие компании осуществили реальные изменения в сфере корпоративного управления (КУ), поэтому она нуждается в серьезном усовершенствовании. Только у 10% компаний состояние практики КУ можно оценить как , в то же время доля компаний с неудовлетворительной практикой КУ составляет 27% выборки.
Многие компании не знают о существовании Кодекса корпоративного поведения (далее — Кодекс), который был разработан под эгидой Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) и является основным российским стандартом корпоративного управления. Хотя Кодекс ориентирован на компании с числом акционеров более 1000 (это превышает средний показатель количества акционеров по выборке), он применим к компаниям любого масштаба. Только половина респондентов знают о существовании Кодекса, из них около одной трети (т.е. 17% от всей выборки) внедрили его рекомендации или намеревались сделать это в 2003 г.
Многие компании планируют усовершенствовать свою практику КУ и хотели бы получить для этого помощь со стороны. Более 50% опрошенных фирм намерены обратиться к услугам консультантов по КУ, а 38% респондентов предполагают организовать программы обучения членов советов директоров.

4. Раскрытие информации и прозрачность
94% компаний не имеют внутренних документов о политике раскрытия информации.
Структура собственности до сих пор является хорошо охраняемым секретом. 92% компаний не раскрывают информацию о крупных акционерах. Почти половина из этих фирм имеют акционеров, владеющих более чем 20-процентной долей уставного капитала, а 46% имеет акционеров, владеющих более чем 5% размещенных акций.
Почти все фирмы-респонденты предоставляют акционерам свою финансовую отчетность (этого не делают лишь 3% компаний).
В большинстве компаний практика аудита оставляет желать лучшего, а в некоторых фирмах аудит проводится крайне небрежно. 3% фирм-респондентов не проводят внешнего аудита финансовой отчетности. Внутренний аудит отсутствует в 19% компаний, имеющих ревизионные комиссии. 5% участников исследования не имеют ревизионной комиссии, предусмотренной законом .

Российским компаниям предстоит большая работа по повышению уровня корпоративного управления. Те из них, которые сумеют добиться успехов в этой сфере, смогут повысить свою эффективность и инвестиционную привлекательность.

Система корпоративного управления

Понятие корпоративного управления

В настоящее время существует множество подходов к определению сущности корпоративного управления (КУ). Чаще всего его принято отождествлять с особой формой взаимоотношений, возникающих между менеджерами и собственниками (акционерами) корпоративных организаций, включающей в себя комплекс норм, правил, традиций и мер, которые позволяют последним осуществлять контроль за деятельностью руководства компании и справедливо распределять ее результаты.

Корпорация – это особая форма организации бизнеса, предполагающая концентрацию собственности в руках акционеров. Чаще всего корпорации имеют форму акционерных обществ (публичных и непубличных).

Видео (кликните для воспроизведения).

Корпоративное управление непосредственно связано с организацией управления взаимоотношениями между корпорацией ее стейкхолдерами.

Под стейкхолдерами следует понимать лиц, заинтересованных в деятельности корпорации. Как правило, ими являются:

  • акционеры (собственники);
  • менеджмент (управленцы);
  • сотрудники (персонал);
  • клиенты (потребители);
  • поставщики;
  • государство;
  • местное сообщество.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Система корпоративного управления предполагает выстраивание эффективных взаимоотношений между ними.

Само по себе корпоративное управление приято рассматривать в трех базовых аспектах (рисунок 1).

Читайте так же:  Снилс когда выдается и в каком возрасте

Рисунок 1. Основные подходы определению сущности корпоративного управления. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

В первом случае корпоративное управление принято отождествлять самостоятельной системой знаний, то есть рассматривать в качестве науки.

Во втором случае сущность корпоративного управления определятся с позиции системного подхода. Тогда справедливо говорить о нем, как о совокупности управленческих отношений.

В третьем случае определение сущности корпоративного управления опирается на процессный подход. Оно представляет собой некое управленческое воздействие, посредством которого корпорация представляет и обсуживает разнонаправленные интересы заинтересованных сторон, обеспечивая при этом баланс между целями экономического и социального порядка.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Применительно к реальной практике функционирования экономических систем корпоративное управление предполагает выстраивание системы его организации.

Сущность и состав системы корпоративного управления

Система корпоративного управления представляет собой организационную модель, посредством которой корпорация обеспечивает представление и защиту интересов своих инвесторов и акционеров. Также она может быть определена в качестве набора принципов и механизмов принятия корпоративных решений и наблюдения за их выполнением.

Система КУ опирается на ряд принципов и правил, определяющих взаимоотношения между собственниками, наемными менеджерами и иными группами стейкхолдеров.

Считается, что в основе системы корпоративного управления должны лежать общечеловеческие ценности, такие как:

  • честность;
  • прозрачность и открытость;
  • ответственность;
  • диалог с заинтересованными сторонами;
  • сотрудничество с обществом и пр.

Система корпоративного управления основана на взаимодействии и взаимоотчетности стейкхолдеров. Ее основной целью выступает увеличение прибыли корпорации и обеспечение устойчивости ее развития при условии соблюдения действующего законодательства с учетом стандартов международного уровня.

В общем виде модель системы корпоративного управления представлена на рисунке 2.

Рисунок 2. Схема системы корпоративного управления. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Из рисунка 2 видно, что система КУ неразрывно связана с распределением потоков информации и координационным взаимодействием между акционерами, менеджментом и советом директоров. Так или иначе, она направлена на урегулирование взаимоотношений между управленцами и собственниками и призвана не только минимизировать агентские издержки, но и обеспечить согласованность целей всех групп заинтересованных сторон с тем, чтобы обеспечить эффективное функционирование корпорации.

В конечном счете система КУ призвана стимулировать участников корпоративных отношений к разработке таких стратегий развития компании, реализация которых способна привести к повышению стоимости бизнеса.

Особенности построения корпоративных систем управления

Выстраивание эффективной системы КУ представляет собой сложный многоступенчатый процесс. Его основными этапами являются:

  • разработка единых принципов работы корпорации, которые могут находить свое отражение в виде миссии, философии или иного основополагающего документа;
  • определение основополагающих целей деятельности компании, а также вычленение способов мотивации ее собственников;
  • выбор организационной структуры, которая была бы адекватна поставленным целям.

Построение системы корпоративного управления сопряжено с рядом проблем, вся совокупность которых может быть разделена две группы. Первая сводится определению того, что именно должна построить корпорация, а вторая качеством ее построения.

Первостепенная роль отводится вопросам формирования базовых параметров элементов системы, которые напрямую должны быть связаны с четырьмя блоками КУ, затрагивающими права акционеров, органы управлении, социальную ответственность бизнеса и раскрытие информации. Все они должны быть выстроены таким образом, чтобы обеспечить устойчивость развития корпорации при условии минимизации конфликта интересов основных групп стейкхолдеров и максимизации удовлетворения их интересов, а также индивидуальных корпоративных целей, поддерживая при этом конгруэнтность целей.

Чаще всего выстраивание системы корпоративного управления принимает следующий вид (рисунок 3). Данный подход нос упрощенный характер.

Рисунок 3. Органы корпоративного управления. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

В рамках более широкого подхода к выстраиванию системы корпоративного управления в нее также включают такие элементы, как участников КУ (на микро- и макроуровнях), объекты и механизмы его воздействия, а также информационное обеспечение ее функционирования.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Лекция 9. Корпоративное управление

9.1. Понятие корпоративного управления

В настоящее время отсутствует какое-либо единое определение понятия «корпоративное управление». В теоретическом плане о корпоративном управлении можно говорить в различных аспектах, поэтому дефиниций этого понятия множество.

Корпоративное управление — совокупность экономических и административных механизмов, с помощью которых реализуются права акционерной собственности и формируется структура корпоративного контроля; система взаимодействий между руководством компании, ее советом директоров, акционерами и другими заинтересованными лицами для реализации их интересов.

В Советском энциклопедическом словаре управление рассматривается как «элемент, функция организованных систем различной природы (биологических, социальных, технических), обеспечивающая сохранение их определенной структуры, поддержание режима деятельности, реализацию их программ и целей». Социальное управление — воздействие на общество с целью его упорядочения, сохранения качественной специфики, совершенствования и развития. Различают стихийное управление, воздействие которого на систему — результат взаимодействия различных сил, массы случайных единичных актов, и сознательное управление, осуществляемое общественными институтами и организациями (государством и др.).

Корпоративное управление — разновидность социального управления. Корпорация представляет собой определенную организованную систему, элементом которой выступает управление. Его суть — воздействие на корпорацию как систему общественных отношений (организованную систему) с целью их упорядочения, сохранения их специфики.

Корпоративное управление является сознательным управлением, которое осуществляется специально формируемыми в корпорации органами. Более того, органы корпорации образуются в порядке, определенном законодательством, и законодательство определяет разграничение компетенции между этими органами. Поэтому корпоративное управление — это прежде всего управление, осуществляемое на основании закона и принятых в соответствии с законом внутренних документов корпорации.

Таким образом, в узком смысле корпоративное управление (управление корпорацией) — это воздействие на корпорацию как организованную систему, осуществляемое специально образованными органами, действующими в пределах своей компетенции.

В соответствии со ст. 53 ГК РФ юридическое лицо приобретает гражданские права и принимает на себя обязанности через свои органы, действующие в соответствии с законом и иными правовыми актами, а также учредительными документами. Органы юридического лица формируют и выражают его волю, руководят его деятельностью.

Читайте так же:  Получение паспорта по достижении 14 лет

Органы юридического лица — органы управления. Так, Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» предусматривает, что устав общества должен содержать структуру и компетенцию органов управления акционерным обществом, порядок принятия ими решений.

В широком смысле корпоративное управление — это взаимоотношения внутри корпорации и ее взаимоотношения с внешним миром, т.е. система отношений между органами управления и владельцами ценных бумаг корпорации (акционерами, владельцами облигаций и иных ценных бумаг), между корпорацией и государственными органами, а также другими заинтересованными лицами, так или иначе вовлеченными в управление эмитента (общества) как юридического лица.

Суть корпоративного управления в широком смысле — это процесс поиска баланса между интересами различных участников корпорации: акционеров и менеджмента, отдельных групп лиц и корпорации в целом путем реализации участниками корпорации определенных стандартов поведения (этических, процедурных), принятых в деловом сообществе.

Модель корпоративного управления представляет собой классический треугольник: акционеры (общее собрание) — совет директоров (наблюдательный совет) — единоличный (коллегиальный) исполнительный орган общества.

В литературе участники, входящие в систему корпоративных отношений, разделяются на две большие группы: само акционерное общество и акционеры этого общества. В состав этих групп входят:

— менеджмент корпорации (эмитента);

— крупные акционеры (мажоритарные);

— миноритарные акционеры (владеющие незначительным количеством акций);

— владельцы иных ценных бумаг эмитента;

— кредиторы и партнеры, не являющиеся владельцами ценных бумаг эмитента;

— федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов РФ, а также органы местного самоуправления.

Взаимодействие этих групп порождает основные конфликты в сфере корпоративного управления, которые ведут к нарушению прав и интересов каждой из них. Кроме того, необходимо учитывать, что акционерами могут быть как физические, так и юридические лица, что усложняет систему корпоративных отношений, делает ее достаточно сложной, с множеством различных связей между элементами этой системы.

Различные участники корпорации имеют свои различные интересы. Различие в интересах участников в рамках одного хозяйственного общества еще не является конфликтом. Но, как только носители различных интересов предпринимают те или иные действия, направленные на реализацию их интересов, на достижение целей, отличных от целей других участников корпоративных отношений, возникает конфликт, т.е. столкновение, разногласие, противоборство сторон.

Конфликт интересов в корпорации связан прежде всего с отделением собственности от управления. Менеджеры в корпорациях далеко не всегда являются их собственниками. Интересы менеджеров заключаются в сохранении прочности своего положения, а их усилия сконцентрированы на оперативной деятельности корпорации. Несовпадение интересов менеджеров и собственников акций, крупных и мелких акционеров, менеджеров и органов государства — основная проблема в корпоративных отношениях.

Корпоративное управление — это комплекс мер, осуществляемых как зарубежными, так и российскими компаниями для защиты интересов собственников и в конечном итоге для повышения стоимости компании и привлечения инвестиций.

Если на Западе корпоративные конфликты в основном выражаются в противоречии интересов менеджеров и акционеров, то в России часто наблюдается ущемление прав миноритарных акционеров со стороны мажоритарных.

В управлении корпоративными отношениями должен быть найден определенный баланс интересов мажоритарных и миноритарных акционеров, самого общества и государства. Такое воздействие на корпоративные отношения, которое обеспечивает баланс интересов различных участников этих отношений, минимизирует конфликты их интересов, обеспечивает устойчивое существование корпоративных отношений, и их поступательное развитие является корпоративным управлением. Поэтому в самом широком понимании корпоративное управление включает в себя вообще все отношения, так или иначе влияющие на положение акционеров и поведение самого акционерного общества. В таком широком понимании корпоративное управление тождественно корпоративному поведению, т.е. взаимодействию участников корпоративных отношений между собой и внешним миром — деловым сообществом, местным населением, государственными органами.

Обратим внимание на принципы корпоративного управления. Принципы корпоративного управления — это исходные начала, лежащие в основе формирования, функционирования и совершенствования системы корпоративного управления общества.

Основные принципы корпоративного управления были изложены в документе Принципы корпоративного управления ОЭСР, подписанном министрами на заседании Совета ОЭСР на уровне министров 26-27 мая 1999 г.

Принципы корпоративного управления ОЭСР носят рекомендательный характер и могут использоваться правительствами в качестве отправной точки для оценки и совершенствования действующего законодательства, а также самими корпорациями для выработки систем корпоративного управления и лучшей практики.

В соответствии с Принципами структура корпоративного управления компании должна обеспечивать:

— защиту прав акционеров;

— равное отношение к акционерам;

— признание предусмотренных законом прав заинтересованных лиц;

— своевременное и точное раскрытие информации по всем существенным вопросам, касающимся корпорации;

— эффективный контроль администрации со стороны правления (наблюдательного совета), а также подотчетность правления акционерам.

Экономические факторы являются определяющими при формировании законодательства, включая законодательство в сфере корпоративного управления.

Известно, что «законодательная власть не создает закона — она лишь открывает и формулирует его»; публичные отношения появляются из социально-экономических отношений, которые они закрепляют и оформляют. Социально-экономические отношения складываются объективно, но по мере их познания («открытия») можно приблизиться к сознательному управлению ими. Иначе говоря, на общество (включая экономику) можно воздействовать только косвенно, создавая условия для его развития в необходимом направлении. Применительно к экономике это создание конкурентной среды, в которой осуществляется предпринимательская деятельность, установление единых рыночных «правил игры», стабильных публичных требований.

Видео (кликните для воспроизведения).

В целях совершенствования корпоративного управления Минэкономразвития России в конце 2003 г. выступило с инициативой создания Экспертного совета по корпоративному управлению. В качестве членов в состав Совета включены наиболее авторитетные эксперты в области корпоративного управления, ведущие представители школ корпоративного и финансового права России. Функции председателя Совета возложены на заместителя министра. Задачами Совета являются проведение независимой экспертной оценки принимаемых в Российской Федерации нормативных правовых актов и выработка рекомендаций в области корпоративного управления.

Корпоративное управление в россии понятие и суть
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here